Jornal de opções reais e estratégia

Recursos, opções reais e estratégia corporativa
Os tipos de investimentos que uma empresa realiza dependem, em parte, do que ela espera que o resultado desses investimentos revele sobre suas habilidades, capacidades e ativos (ou seja, seus recursos). Prevemos que uma empresa se especializará quando jovem, depois experimentará uma nova linha de negócios por algum tempo e, em seguida, expandirá para um grande negócio ou enfoque multissegmentar e ampliará seus negócios especializados. Nós derivamos várias implicações empíricas para as avaliações das empresas e a reação dos preços das ações às notícias sobre as perspectivas das empresas. Também oferecemos uma nova explicação para o bem documentado desconto de “diversificação”.
Classificação JEL.
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Agradecemos a Michael Brennan, Matthias Kahl, Steve Lippman, Steve Postrel, Richard Rumelt, Eduardo Schwartz, Avanidhar Subrahmanyam, Lenos Trigeorgis, Karen Van Nuys, David Wessels e participantes do seminário na Conferência de Opções Reais da Northwestern University, as reuniões da AFA em New York, a Texas Finance Conference, a Universidade do Arizona, a London Business School, a Universidade de Michigan, a Universidade de Oxford e a Universidade do Texas, em Dallas, por muitos comentários úteis. Em particular, agradecemos a Glenn MacDonald (o árbitro), cujos numerosos comentários e sugestões perspicazes melhoraram muito o trabalho.

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Aplicação da Análise de Opções Reais para Avaliação de Projetos de Desenvolvimento Farmacêutico por Portfólio Design Framework.
Lançado: 26 de fevereiro de 2013 | Volume 6 Páginas 17-29.
Hiroshi Suetsugu, Takahiro Mototani, Kinya Kokubo.
Um Procedimento para o Rastreio Rápido Pré-Aquisição de Empresas Alvo Utilizando o Método de Pagamento para Avaliação de Opções Reais.
Lançado: 07 de março de 2011 | Volume 4 Páginas 117-141.
Mikael Collan, Jani Kinnunen.
Sobre o gerenciamento do risco climático usando derivativos climáticos de contagem de dias para equipes esportivas: um caso na J. League.
Lançado: 01 de março de 2012 | Volume 5 Páginas 19-46.
Haruyoshi Ito, Akihiko Ozawa.
Estratégia ideal para o projeto de fabricação de ligas específicas para petroleiros de GNL com opção de expansão de linha de produção sob incerteza.
Lançado em: 06 de outubro de 2009 | Volume 2 Páginas 33-63.

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Este artigo apresenta opções reais de nível estratégico que as empresas adquirentes possuem no processo de aquisições corporativas. As opções reais apresentadas são diferentes daquelas que residem dentro das empresas candidatas à aquisição como stand-alones. O documento apresenta ainda as sinergias de aquisição como opções reais e como opções reais sequenciais para o momento da aquisição, e o caso bastante especial de aquisição de negócios com ativos não essenciais alienáveis. Modelos para a avaliação das opções reais acima mencionadas são discutidos com foco especial nos valores das variáveis ​​de entrada. O artigo ilustra a questão não-core de aquisição de negócios com um caso de aquisição e desinvestimento parcial da partek pela Kone.
Aquisições corporativas são uma forma comum e popular de desenvolvimento corporativo. Com um valor anual total de centenas de bilhões de dólares e numeração em dezenas de milhares (Cartwright e Schoenberg, 2006), as aquisições também são a forma mais importante de investimento estrangeiro direto (FDI) (Schjelderup, 2001; e Brackman et al., 2006), com cerca de 75% do IDE sendo na forma de aquisições (UNCTAD, 2000). Mesmo que as aquisições sejam muito comuns, os resultados de pesquisa sobre seu efeito na lucratividade e no desempenho da empresa são mistos, e não há um conhecimento claro sobre as transferências de riqueza entre os acionistas adquirentes e alvo da empresa (Bruner, 2004b; Moeller et al., 2005; e Cartwright). e Schoenberg, 2006). Parece que, quando feitas sob as circunstâncias certas e bem executadas, as aquisições podem ser altamente lucrativas e vantajosas para os acionistas tanto das empresas adquirentes quanto das empresas-alvo. No entanto, em alguns casos, os resultados das aquisições acabam sendo negativos para uma ou ambas as partes. Para alcançar um resultado ganha-ganha de aquisições corporativas, as questões de avaliação desempenham um papel importante.
Para avaliação de empresas (por exemplo, metas de aquisição), acreditamos no conceito de valor total. No conceito de valor total, o valor de uma empresa inclui não apenas os ativos ativos geradores de fluxo de caixa, ou seja, o capital econômico, mas também o capital estratégico, incluindo o capital intelectual e humano que inclui os planos e o know-how transformando os planos em operações economicamente viáveis. Este conceito é apresentado bem em Boer (2002), por exemplo (Figura 1). O conceito reconhece o valor das opções reais como parte do valor de uma empresa.
Isso significa que quando uma empresa é uma meta de aquisição, seu valor individual deve incluir o capital estratégico que a empresa possui como uma entidade separada, incluindo as opções reais que existem para a empresa-alvo sem a empresa adquirente.

Exercício Estratégico de Opções Reais: Decisões de Investimento em Sistemas Tecnológicos.
Jornal de Sistemas de Ciência e Engenharia de Sistemas, vol. 12, ns 3, págs. 257-278, 2003.
22 páginas Postado em: 13 de abril de 2004.
Universidade da Califórnia, Irvine - Escola de Negócios Paul Merage.
John Weyant.
Visualizando projetos de investimento em novas tecnologias como opções reais, este artigo estuda os efeitos da concorrência endógena e informações assimétricas sobre o exercício estratégico de opções reais. Primeiro, desenvolvemos um modelo teórico de jogos de vários períodos e mostramos como a concorrência leva ao exercício precoce e a comportamentos agressivos de investimento e como a concorrência corrói os valores das opções. Em seguida, relaxamos a típica suposição de informação completa encontrada na literatura e permitimos a existência de assimetria de informação entre as empresas. Nosso modelo mostra, em contraste com a literatura que o payoff é independente da ordenação do exercício, que o exercício seqüencial de opções reais pode gerar externalidades informacionais e de payoff. Também encontramos alguns resultados surpreendentes, mas interessantes, como ter mais informações não é necessariamente melhor.
Palavras-chave: Investimento em tecnologia, competição, opções reais, teoria dos jogos, jogos dinâmicos, informações incompletas, sistemas tecnológicos e inovação tecnológica.

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Se você tiver alguma sugestão para conteúdo adicional, entre em contato com o professor Benjamin C. Esty.