Opções de negociação de condor de ferro

Opções de Negociação com o Condor de Ferro.

A maioria dos investimentos é feita com a expectativa de que o preço suba. Alguns são feitos com a expectativa de que o preço cairá. Infelizmente, muitas vezes é o caso que o preço não se move muito. Não seria bom se você pudesse ganhar dinheiro quando os mercados não se movessem? Bem, você pode. Essa é a beleza das opções e, mais especificamente, da estratégia conhecida como o condor de ferro.

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Os condores de ferro parecem complicados, e demoram um pouco para aprender, mas são uma boa maneira de obter lucros consistentes. De fato, alguns operadores muito lucrativos utilizam exclusivamente condores de ferro. Então, o que é um condor de ferro? Existem duas maneiras de ver isso. O primeiro é como um par de estrangulamentos, um curto e um longo, em greves externas. A outra maneira de ver isso é como dois spreads de crédito: um spread de crédito de chamada acima do mercado e um spread de crédito colocado abaixo do mercado. São essas duas "asas" que dão o nome ao condor de ferro. Estes podem ser colocados bem longe de onde o mercado está agora, mas a definição estrita envolve preços de exercício consecutivos.

Um spread de crédito é essencialmente uma estratégia de venda de opções. As opções de venda permitem que os investidores aproveitem o prêmio de tempo e a volatilidade implícita que são inerentes às opções. O spread de crédito é criado pela compra de uma opção muito fora do dinheiro e pela venda de uma opção mais próxima e mais cara. Isso cria o crédito, com a esperança de que ambas as opções expirem sem valor, permitindo que você mantenha esse crédito. Enquanto o subjacente não ultrapassar o preço de exercício da opção mais próxima, você poderá manter o crédito total.

Com o S & P 500 em 1270, pode-se comprar a opção de compra de setembro de 1340 (ponto preto abaixo do ponto 4 no gráfico acima) por US $ 2,20 e vender a ligação de setembro de 1325 (ponto preto acima do ponto 3) por US $ 4,20. Isso produziria um crédito de US $ 2 na sua conta. Esta transação requer uma margem de manutenção. Seu corretor só vai pedir que você tenha dinheiro ou títulos em sua conta igual à diferença entre as greves menos o crédito que você recebeu. Em nosso exemplo, isso seria de US $ 1.300 para cada spread. Se o mercado fechar em setembro abaixo de 1325, você mantém o crédito de $ 200 para um retorno de 15%.

Para criar o condor de ferro completo, tudo o que você precisa fazer é adicionar o spread de crédito colocado de maneira semelhante. Compre o 1185 setembro (ponto preto abaixo do ponto 1) por US $ 5,50 e venda o setembro de 1200 (ponto preto acima do ponto 2) por US $ 6,50 para outro US $ 1 de crédito. Aqui, a necessidade de manutenção é de US $ 1.400 com o crédito de US $ 100 (para cada spread). Agora você tem um condor de ferro. Se o mercado ficar entre 1200 e 1325, você manterá seu crédito total, que agora é de US $ 300. O requisito será de US $ 2.700. Seu retorno potencial é de 11,1% por menos de dois meses! Como isso não atende atualmente à estrita definição da Comissão de Valores Mobiliários (Securities and Exchange Commission - SEC) de um condor de ferro, você deverá ter a margem em ambos os lados. Se você usar golpes consecutivos, você só terá que segurar a margem de um lado, mas isso claramente diminui a probabilidade de sucesso.

Dicas para um vôo suave.

Há várias coisas que você deve ter em mente ao usar essa estratégia. O primeiro é ficar com opções de índice. Eles fornecem bastante volatilidade implícita para gerar um bom lucro, mas eles não têm a volatilidade real que pode acabar com sua conta muito rapidamente.

Mas há outra coisa pela qual você deve estar atento: você nunca deve ter uma perda completa em um condor de ferro. Se você tem prestado atenção e é bom em matemática, você notará que sua perda potencial é muito maior do que seu ganho potencial. Isso ocorre porque a probabilidade de você estar correto é muito alta. No exemplo acima, é mais de 80% em ambos os lados (usando o delta como um indicador de probabilidade de que o mercado não irá fechar além dos preços de exercício).

Para evitar uma perda total, se o mercado faz o que normalmente faz e negocia em um intervalo, então você não precisa fazer nada e você pode deixar a posição inteira expirar sem valor. Nesse caso, você pode manter todo seu crédito. No entanto, se o mercado se mover fortemente em uma direção ou outra e se aproximar ou romper um de seus ataques, então você deve sair desse lado da posição.

Evitando um pouso instável.

Há muitas maneiras de sair de um lado de um condor de ferro. Uma delas é simplesmente vender esse spread de crédito específico e manter o outro lado. Outra é sair de todo o condor de ferro. Isso dependerá de quanto tempo você terá até a expiração. Você também pode reverter o lado perdedor para uma nova greve fora do dinheiro. Há muitas possibilidades aqui, e a verdadeira arte do condor de ferro está no gerenciamento de risco. Se você pode fazer bem deste lado, você tem uma estratégia que coloca a probabilidade, a venda premium do tempo de opção e a volatilidade implícita do seu lado.

Vamos usar outro exemplo. Com o RUT em aproximadamente 697, você poderia colocar o seguinte condor de ferro:

Compre a chamada RUT 770 de setembro para US $ 2,75.

Vender a chamada RUT 760 de setembro para US $ 4,05.

Compre setembro RUT 620 colocar por US $ 4,80.

Vender setembro RUT 630 colocar por US $ 5,90.

O crédito total é de US $ 2,40 com uma necessidade de manutenção de US $ 17,60. Este é um ganho potencial de mais de 13% com uma probabilidade de sucesso de 85% (novamente baseado no delta).

A estratégia de opção de condor de ferro é uma das melhores maneiras para um comerciante de opções lucrar com um movimento insignificante no preço de um ativo subjacente. Muitos traders acreditam que um grande movimento para cima ou para baixo é necessário para que eles obtenham lucro, mas como você aprendeu com a estratégia acima, lucros consideráveis ​​são possíveis quando o preço do ativo não se move muito. A estrutura dessa estratégia pode parecer confusa a princípio, e é por isso que ela é usada principalmente por traders experientes, mas não deixe que a estrutura complicada o intimide de aprender mais sobre esse poderoso método de negociação.

A estratégia de opções do condor de ferro.

Quando a volatilidade é baixa, considere a vantagem dessa estratégia de opções avançadas.

Negociação Active Trader Pro Brokerage Options.

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Se você é um operador de opções experiente em busca de uma estratégia de risco limitado que possa tirar proveito da baixa volatilidade, o condor de ferro pode ser o caminho a percorrer.

Como você constrói um condor de ferro?

O condor de ferro é geralmente considerado uma combinação de dois spreads verticais - um spread de call de urso e um spread de bull spread. Essa estratégia tem quatro contratos de opções diferentes, cada um com a mesma data de vencimento e preços de exercício diferentes.

Diagrama de lucro / perda de um condor de ferro.

Para construir um condor de ferro, um comerciante venderia uma chamada fora do dinheiro e uma quantia fora do dinheiro, ao mesmo tempo em que compraria mais uma chamada fora do dinheiro e mais o dinheiro colocado. Como a propagação da borboleta, o condor de ferro recebe seu nome do diagrama de lucro / perda que se assemelha a um grande pássaro com asas.

A principal razão que um trader consideraria a estratégia do condor de ferro, em comparação com outras estratégias de opções de baixa volatilidade, é que normalmente permite que o trader gere um crédito líquido maior para o mesmo risco. No entanto, é importante perceber que há custos adicionais associados às estratégias de opções que exigem múltiplas compras e vendas de opções, como é o caso de um condor de ferro - devido a quatro "trechos" do negócio.

O objetivo do condor de ferro.

Os comerciantes que acham que o preço de um título subjacente não se moverá muito pela expiração e que desejam limitar seu risco poderiam considerar a construção de um condor de ferro. O benefício dessa estratégia, como dito anteriormente, é que geralmente permite que um comerciante gere um prêmio maior, limitando a perda potencial. Além disso, o requisito de margem para suportar a posição é limitado a apenas um spread, permitindo um maior retorno potencial sobre o investimento.

O condor de ferro é uma estratégia de lucro limitado, de risco limitado, que se beneficia da baixa volatilidade na segurança subjacente enquanto a estratégia é aberta. Potencial máximo de lucro é o crédito recebido no início da construção da posição e é ganho se o ativo subjacente não se movimentar muito (ou seja, é liquidado entre as duas opções vendidas no vencimento). 1

Uma perda em um condor de ferro seria percebida se o preço do título subjacente se movesse e ficasse fora dos ataques internos. A perda potencial máxima é calculada como a diferença entre os preços de exercício de cada spread, vezes o tamanho do contrato, menos o prêmio recebido no início.

Compreender o potencial máximo de lucro e perda é crucial para o comércio de condores de ferro. A estratégia é projetada para gerar um pequeno lucro, e enquanto a perda potencial é maior que o potencial de lucro, a perda é limitada. Além disso, dependendo de como o condor de ferro é construído, é possível aumentar a probabilidade de um comércio lucrativo, embora à custa do potencial de lucro. Assim, você pode trocar algum potencial de lucro para aumentar a probabilidade de um negócio lucrativo.

Um comércio hipotético de condores de ferro.

Suponha que, em 1º de dezembro, a XYZ Company esteja sendo negociada a US $ 50. Para construir um condor de ferro, um comerciante iniciaria uma estratégia de opções de múltiplas pernas. Isso poderia ser feito com a compra de um prêmio de US $ 0,50 em janeiro 40 com um custo de US $ 50,00 e uma de janeiro de 60 com um prêmio de US $ 0,50 a um custo de US $ 50,00. ações controladas por um contrato). Ao mesmo tempo, para completar o condor de ferro, um comerciante venderia um 45 de janeiro com um prêmio de $ 1 com um crédito de $ 100 ($ 1 premium vezes 100 ações controladas por um contrato) e um call de $ 55 em janeiro com um prêmio de $ 1. crédito de $ 100 ($ 1 premium vezes 100 ações controladas por um contrato).

Aqui está o que o ticket comercial pode parecer:

Nesse cenário, o trader receberia US $ 100 no início do pregão (US $ 200 recebidos da venda de 45 e 55, menos US $ 100 para a compra de 40 e a de 60). Esse crédito de US $ 100 também é o potencial máximo de lucro. Se o estoque subjacente fosse liquidado em qualquer lugar entre as duas opções vendidas internas (a 45 put e a 55 call) na expiração, o potencial de lucro máximo seria realizado. Isso ocorre porque todas as quatro opções expirariam sem valor, e assim o negociador conseguiria manter o prêmio recebido no início.

Se as ações da XYZ fechassem em qualquer lugar fora da faixa de lucro (US $ 45 a US $ 55), uma perda seria incorrida. Por exemplo, se ela fosse transferida para US $ 40 no vencimento, uma perda seria incorrida porque todas as opções expirariam sem valor, exceto as 45 colocadas vendidas. Essa opção valeria $ 5 para a pessoa a quem você vendeu (45 menos 40 vezes 100 ações controladas pelo contrato). Assim, a perda máxima de US $ 400 é realizada (perda de US $ 500 na colocação de 45, menos o crédito de US $ 100 recebido na iniciação). Da mesma forma, se a ação fosse transferida para US $ 60 no vencimento, todas as opções expirariam sem valor, exceto a chamada vendida. Novamente, isso resultaria na perda potencial máxima de US $ 400. Vale a pena notar que, mesmo se o estoque subjacente caiu abaixo de US $ 40 ou subiu acima de US $ 60, a perda não pode exceder US $ 400 por causa de como o condor de ferro é construído.

A escolha dos preços de exercício adequados é crucial para o sucesso do condor de ferro. É importante entender o trade-off entre a probabilidade de sucesso e o potencial máximo de lucro. Os comerciantes procurarão posicionar os preços de exercício vendidos perto o suficiente para produzir um crédito líquido mais alto, mas longe o suficiente para que haja uma forte probabilidade de liquidação do ativo subjacente entre os dois no vencimento. Ao diminuir esse intervalo, um trader está reduzindo sua probabilidade de sucesso. Quanto mais distantes forem esses preços de exercício, maior será a probabilidade de o título subjacente liquidar-se entre os dois preços no vencimento.

Uma maneira de prever essa probabilidade é usando delta. Um contrato curto com um delta de 0,05, por exemplo, seria dois desvios padrão, representando uma probabilidade de 95% de o contrato expirar fora do dinheiro. O trade-off para essa alta probabilidade de um comércio bem-sucedido seria provavelmente um crédito muito pequeno recebido. Como mencionado anteriormente, você também pode ajustar seu lucro desejado para aumentar ou diminuir a probabilidade de um negócio lucrativo.

O fator mais significativo é sua expectativa de volatilidade. Se você acredita que um ambiente de baixa volatilidade persistirá, condores de ferro podem ser uma ferramenta poderosa e de risco limitado.

Condores de ferro.

O condor de ferro é uma estratégia de negociação de opção não direcional de risco limitado que é projetada para ter uma grande probabilidade de obter um pequeno lucro limitado quando o título subjacente é percebido como tendo baixa volatilidade. A estratégia do condor de ferro também pode ser visualizada como uma combinação de propagação de touro e propagação de chamada de urso.

Compre 1 OTM Put (Golpe Inferior)

Vender 1 chamada OTM.

Compre 1 OTM Call (Golpe Superior)

Usando opções que expiram no mesmo mês de expiração, o negociador da opção cria um condor de ferro vendendo um patamar mais baixo para fora do dinheiro, comprando um patamar mais baixo que o pondo fora do dinheiro, vendendo um maior strike out-out. chamada de dinheiro e comprar outra chamada ainda mais alta fora do dinheiro. Isso resulta em um crédito líquido para colocar no comércio.

Lucro Limitado.

Ganho máximo para a estratégia condor de ferro é igual ao crédito líquido recebido ao entrar no comércio. O lucro máximo é alcançado quando o preço da ação subjacente no vencimento é entre as greves da chamada e a venda. A esse preço, todas as opções expiram sem valor.

A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:

Lucro Máximo = Lucro Líquido Recebido - Comissões Lucro Máximo Lucrado Obtido Quando o Preço Subjacente está entre os Preços de Exercício do Short Put e o Short Call.

Risco Limitado.

A perda máxima para o espalhamento do condor de ferro também é limitada, mas significativamente maior do que o lucro máximo. Ocorre quando o preço das ações cai no patamar inferior da posta comprada ou subida acima ou igual à cifra mais alta da compra adquirida. Em qualquer situação, a perda máxima é igual à diferença entre as chamadas (ou colocações) menos o crédito líquido recebido ao entrar no negócio.

A fórmula para calcular a perda máxima é dada abaixo:

Perda Máxima = Preço de Exercício de Longa Duração - Preço de Exercício da Oferta Curta - Prêmio Líquido Recebido + Comissões A Perda Máxima Paga Ocorre Quando o Preço Subjacente> = Preço de Exercício de Longa Duração OU Preço do Fundo O Guia de Opções.

Estratégias Neutras.

Estratégias de Opções.

Opções do Localizador de Estratégias.

Aviso de Risco: Negociações de ações, futuros e opções binárias discutidas neste site podem ser consideradas Operações de Operações de Alto Risco e sua execução pode ser muito arriscada e resultar em perdas significativas ou mesmo em uma perda total de todos os fundos da sua conta. Você não deve arriscar mais do que você pode perder. Antes de decidir negociar, você precisa garantir que entende os riscos envolvidos, levando em consideração seus objetivos de investimento e nível de experiência. As informações contidas neste site são fornecidas apenas para fins informativos e educacionais e não se destinam a serviços de recomendação comercial. TheOptionsGuide não será responsável por quaisquer erros, omissões ou atrasos no conteúdo, ou por quaisquer ações tomadas com base nele.

Os produtos financeiros oferecidos pela empresa carregam um alto nível de risco e podem resultar na perda de todos os seus fundos. Você nunca deve investir dinheiro que você não pode perder.

Condor de ferro.

A estratégia.

Pode-se pensar nessa estratégia como simultaneamente executar um spread de venda curto fora do dinheiro e um spread de chamada curta fora do dinheiro. Alguns investidores consideram que esta é uma estratégia mais atraente do que um longo spread de condor com calls ou puts, porque você recebe um crédito líquido em sua conta logo de cara.

Normalmente, o estoque estará no meio do caminho entre o strike B e o strike C quando você construir o seu spread. Se o estoque não estiver no centro no início, a estratégia será otimista ou de baixa.

A distância entre os golpes A e B é geralmente a mesma que a distância entre golpes C e D. No entanto, a distância entre golpes B e C pode variar para dar a você um ponto ideal mais amplo (veja as Opções de Opções de Guy abaixo).

Você quer que o preço das ações acabe em algum lugar entre o strike B e o strike C na expiração. Um condor de ferro espalhado tem um ponto doce mais largo que uma borboleta de ferro. Mas (como sempre), há uma troca. Nesse caso, seu lucro potencial é menor.

Opções de Guy's Tips.

Uma vantagem dessa estratégia é que você quer que todas as opções expirem sem valor. Se isso acontecer, você não precisará pagar nenhuma comissão para sair da sua posição.

Você pode querer considerar assegurar que a greve B e a greve C estejam em torno de um desvio padrão ou mais do preço da ação na iniciação. Isso aumentará sua probabilidade de sucesso. No entanto, quanto mais esses preços de exercício forem do preço atual das ações, menor será o lucro potencial dessa estratégia.

Como regra geral, você pode considerar a possibilidade de executar essa estratégia em aproximadamente 30 a 45 dias após a expiração, para aproveitar a aceleração do decaimento do tempo como abordagens de expiração. Naturalmente, isso depende do estoque subjacente e das condições do mercado, como a volatilidade implícita.

Alguns investidores podem querer executar essa estratégia usando opções de índice em vez de opções em ações individuais. Isso porque, historicamente, os índices não têm sido tão voláteis quanto os estoques individuais. Flutuações nos preços das ações de um índice tendem a se anular, diminuindo a volatilidade do índice como um todo.

Comprar uma put, greve A Vender uma put, greve B Vender uma chamada, gritar C Comprar uma chamada, greve D Geralmente, a ação estará entre o preço de exercício B e o preço de exercício C.

NOTA: As opções têm o mesmo mês de vencimento.

Quem deve executá-lo

Veteranos e superiores.

Quando executá-lo.

Você está antecipando o movimento mínimo no estoque dentro de um período de tempo específico.

Break-even na expiração.

Existem dois pontos de equilíbrio:

Greve B menos o crédito líquido recebido. Golpe C mais o crédito líquido recebido.

O ponto doce.

Você atinge o lucro máximo se o preço da ação estiver entre o strike B e o strike C na expiração.

Lucro Potencial Máximo.

O lucro é limitado ao crédito líquido recebido.

Perda Potencial Máxima.

O risco é limitado à greve B menos greve A, menos o crédito líquido recebido.

Ally Invest Margin Requirement.

A exigência de margem é o requisito de spread de chamada curta ou o requisito de spread de venda curto (o que for maior).

NOTA: O crédito líquido recebido pelo estabelecimento do condor de ferro pode ser aplicado ao requisito de margem inicial.

Tenha em mente que esse requisito é por unidade. Portanto, não se esqueça de multiplicar pelo número total de unidades quando estiver fazendo as contas.

Conforme o tempo passa.

Para esta estratégia, o decaimento do tempo é seu amigo. Você quer que todas as quatro opções expirem sem valor.

Volatilidade implícita.

Depois que a estratégia é estabelecida, o efeito da volatilidade implícita depende de onde a ação é relativa aos seus preços de exercício.

Se o estoque estiver próximo ou entre as greves B e C, você deseja que a volatilidade diminua. Isso diminuirá o valor de todas as opções e, idealmente, você gostaria que o condor de ferro expirasse sem valor. Além disso, você deseja que o preço das ações permaneça estável, e uma diminuição na volatilidade implícita sugere que pode ser o caso.

Se o preço das ações está se aproximando ou fora da greve A ou D, em geral você quer que a volatilidade aumente. Um aumento na volatilidade aumentará o valor da opção que você possui na greve quase-dinheiro, ao mesmo tempo que terá menos efeito nas opções curtas nas greves B e C. Assim, o valor total do confor de ferro irá diminuir, tornando-o menos caro para fechar sua posição.

Verifique sua estratégia com as ferramentas do Ally Invest.

Use a Calculadora de lucros e perdas para estabelecer pontos de equilíbrio, avaliar como sua estratégia pode mudar como abordagens de expiração e analisar os gregos da opção. Use a Calculadora de probabilidade para verificar se a greve B e a greve C estão aproximadamente a um desvio padrão (ou mais) do preço da ação.

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Aprenda dicas de negociação & amp; estratégias.

dos especialistas da Ally Invest.

As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo.

As estratégias de opções de múltiplas pernas envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos tributários complexos. Por favor, consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou dos gregos estejam corretas.

A Ally Invest fornece aos investidores autodirigidos serviços de corretagem com desconto e não faz recomendações ou oferece consultoria financeira, jurídica ou fiscal sobre investimentos. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar devido às condições de mercado, desempenho do sistema e outros fatores. Você é o único responsável por avaliar os méritos e riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. Conteúdo, pesquisa, ferramentas e símbolos de ações ou opções são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender um determinado título ou para se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não têm garantia de exatidão ou integridade, não refletem os resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de um produto de segurança, indústria, setor, mercado ou financeiro não garante resultados ou retornos futuros.

Valores mobiliários oferecidos através da Ally Invest Securities, LLC. Membro FINRA e SIPC. A Ally Invest Securities, LLC é uma subsidiária integral da Ally Financial Inc.

Spreads Neutros Saborosos: Diagonais e Condors de Ferro.

Pão e manteiga. Carne e batatas. Arroz 'n' feijão. Quando você está com fome, pode contar com combinações de alimentos básicos para oferecer delícias satisfatórias. Há algumas pequenas variações na receita básica. Mas quando você os vê em um cardápio, normalmente você pode ter certeza de que receberá uma refeição fiável e saudável para manter o zumbido do corpo e da alma.

Encomende o Combo do Trader.

Alguns traders confiam em estratégias que combinam decaimento de tempo positivo (theta) e risco definido. Teta positiva pode ser benéfica em que o tempo está do seu lado, tudo o mais sendo igual, e o risco definido pode fornecer a confiança de que, não importa o que uma ação, índice ou mercado, uma perda de negociação não excederá um tamanho que você possa conhecer quando você entra no comércio.

Um combo típico de trader é o condor de ferro. (Veja a Figura 1.) Tem teta positivo, risco definido e deltas limitados, desde que as opções estejam longe o suficiente do dinheiro (OTM). É uma estratégia neutra de mercado que você pode usar quando espera que um preço de ação ou índice permaneça em um intervalo - especificamente, entre os preços de exercício de uma chamada curta e a colocação curta de um condor de ferro.

Agora, o crédito que você recebe quando vende um condor de ferro pode ser maior quando a volatilidade (vol) é maior, sendo todas as coisas iguais. E esse crédito é o lucro potencial máximo do condor de ferro, que afeta o quanto de teta positivo ele tem. Isso pode tornar o crédito importante. No entanto, quando o VIX está abaixo de 20, e o volume implícito de ações individuais é baixo, condores de ferro podem não entregar os créditos pelos quais você tem fome.

É como ver carne e batatas no cardápio, mas em porções do tamanho de entradas que não vão te encher. Mas nunca tenha medo. Quando seu condor de ferro para carne e batatas precisa ser mais preenchido em um mercado de baixa voltagem, você pode esticá-lo ajustando a estratégia de uma maneira que ainda mantenha a deterioração de tempo positiva e o risco definido. Para o prato seguinte: diagonais duplas.

FIGURAS 1 & 2: CURVA DE LUCRO DO CONDOR DE FERRO E DO DIAGONAL DUPLO.

Apenas para fins ilustrativos.

O dobro ou nada.

A diagonal dupla (Figura 2) é um condor de ferro esticado ao longo de duas expirações. É uma chamada OTM curta e OTM colocada dentro da mesma expiração, e uma chamada OTM longa e OTM.

A diagonal dupla pega as chamadas OTM longas e expira novamente. Assim, a chamada curta e a diagonal dupla estão em uma expiração com menos dias para expirar (DTE), e sua longa chamada e put estão em uma expiração com mais DTE.

Por exemplo, com XYZ a US $ 40 por ação, um condor de ferro pode ser um longo 37, 38, 42 e 43, com 30 DTE. Uma diagonal dupla seria curta a de 38 put e 42 de call com 30 DTE, e os comprados de 37 put e 43 de call, com 60 DTE. Como o condor de ferro, a diagonal dupla é projetada para lucrar se o preço das ações ficar na faixa entre os preços de exercício da opção de compra e venda, que nesse exemplo seria entre US $ 38 e US $ 42. A diagonal dupla também tem teta positivo e risco definido.

Todas as coisas sendo iguais, o theta positivo do short 38 put e 42 call com 30 DTE será maior que o theta negativo do longo 37 put e 43 call com 60 DTE. Aqui, theta cresce à medida que a opção se aproxima da expiração. Theta também é maior quando a opção está mais próxima do dinheiro. Neste caso, os 38 put e 42 call com 30 DTE têm maior teta do que os 37 put e 43 call com 60 DTE, e os 38 put e 42 call curtos dão a dupla diagonal positiva teta.

A diagonal dupla também tem risco definido. Independentemente de quão alto ou baixo seja o preço da ação, o risco máximo da diagonal dupla é a diferença entre as chamadas longas e curtas (chamadas ou colocações), menos qualquer crédito recebido ou mais qualquer débito pago, incluindo custos de transação. Se você criou a diagonal dupla em XYZ para um crédito de US $ 0,20, o risco máximo seria US $ 38 - US $ 37 - US $ 0,20, ou US $ 0,80 ou US $ 80 por dupla diagonal. Se você pagasse um débito de US $ 0,30 pela dupla diagonal, o risco máximo seria de US $ 38 a US $ 37 ou mais; US $ 0,30 = US $ 1,30 ou US $ 130 por dupla diagonal, mais os custos de transação. Essas perdas máximas acontecem se a ação ficar abaixo do strike longo, ou ficar acima do longo call strike (US $ 37 ou US $ 42 nesse exemplo) no vencimento das opções longas.

Então, o que a diagonal dupla faz que o condor de ferro não faz? Ao empurrar as opções longas para uma expiração adicional, a diagonal dupla pode ter vega positiva, significando que um aumento no volume implícito pode beneficiá-la. Um condor de ferro tem vega negativa, então um aumento no volume implícito pode prejudicar a posição do condor de ferro, sendo todas as coisas iguais.

Adicione um pouco Vega.

Lembre-se de alguns fatos concretos sobre a vega. Em primeiro lugar, é mais alto nos ataques com dinheiro (ATM) e fica progressivamente mais baixo à medida que a greve aumenta ainda mais o OTM. Em segundo lugar, é maior quando uma opção tem mais tempo para expirar, sendo o restante igual. Com um condor de ferro, as opções curtas estão mais próximas do dinheiro e têm maior vega do que as outras opções longas do OTM. Então, o condor de ferro é vega curta líquida. Com a diagonal dupla, embora as opções longas sejam mais OTM do que as opções curtas, elas podem ter maior vega porque elas têm mais tempo para expirar.

Você pode visualizar vega em diferentes greves para múltiplas expirações na plataforma thinkorswim ® da TD Ameritrade. Na página Negociação, vá para a seção Profundidade do Produto perto da parte inferior. Selecione vega no menu suspenso e escolha duas expirações no menu suspenso "Série". Na Figura 3, a linha magenta mostra a vega das opções de OTM com 60 DTE, e a linha amarela mostra a vega das opções de OTM com 30 DTE.

Quando há mais dias para a expiração, a vega é maior. Fonte: thinkorswim da TD Ameritrade. Apenas para fins ilustrativos.

Realmente, uma diagonal dupla é um condor de ferro, mais um calendário de colocação e um calendário de chamadas.

• Comece com um condor de ferro 37/38/42/43, que é longo, o de 37, o de 38, o de 42 e o de 43 com 30 de DTE.

• Acrescente um calendário longo de 37 pontos, um pote de 37 com 30 DTE, e os 37 comprados, com 60 DTE.

• Adicione um longo calendário de 43 chamadas, que é curto a chamada de 43 com 30 DTE e longa a chamada de 43 com 60 DTE.

Os 37 longos colocados com 30 DTE do condor de ferro são compensados ​​pelos 37 postos curtos com 30 DTE do spread do calendário de lançamento, enquanto as 43 chamadas longas com 30 DTE são compensadas pelas 43 chamadas curtas com 30 DTE do spread do calendário de chamadas .

Tenha em mente que os spreads do calendário têm vega positiva. Adicioná-los a um condor de ferro negativo pode criar uma diagonal dupla positiva-vega. O nível de uma vega dupla de diagonal dupla depende de qual ataque você seleciona para opções longas. Se as opções longas estiverem mais próximas do dinheiro, como as 37 colocações e 43 chamadas neste exemplo, pode ter uma vega mais alta do que se as opções longas forem mais OTM, como as 35 colocações e 45 chamadas. Se as opções longas estiverem longe de OTM, elas poderiam ter uma vega mais baixa do que as opções curtas, e dar a vega dupla diagonal negativa.

Você pode usar a página Analyze na plataforma thinkorswim para ver se uma diagonal dupla prospectiva tem vega positiva e até mesmo testar como essa vega muda à medida que você usa diferentes strikes (Figura 4).

A seleção de greves em diagonais duplas também determina o risco de posição. Quanto maior a distância entre as greves das opções curtas e longas, maior o risco. Isso é o mesmo que com um condor de ferro.

Quando o volume é baixo, considere a estratégia de longa distância da diagonal dupla. Se você acha que vols implícitos podem ser mais altos, mas você ainda gosta da estratégia neutra de mercado, teta positiva e de risco definido, a diagonal dupla poderia ser uma alternativa adequada.

FIGURA 4: EXPLORE O DIAGONAL DUPLO.

Coloque em seus negócios simulados e veja se a vega é positiva. Altere os preços de exercício e veja como a vega muda. Fonte: thinkorswim da TD Ameritrade. Apenas para fins ilustrativos.

Rolo Com Isso.

As diagonais duplas têm outro recurso exclusivo: oportunidades para obter créditos dos rolos. Pense nisso como o molho com sua saborosa carne e batatas. Como as opções longas de uma diagonal dupla estão em expiração adicional às opções curtas, você pode tentar transferir as opções curtas para uma expiração adicional e coletar um crédito. Desde que as opções curtas que você rola para não expirar após as opções longas, você pode manter uma dupla diagonal viva por muito tempo depois que um condor de ferro expirar.

Assim como a rolagem da opção curta de um spread longo do calendário, os créditos recebidos ao rolar as opções curtas de uma diagonal dupla podem reduzir o risco da posição, aumentando potencialmente o lucro. Dados os estoques e índices disponíveis com opções semanais, isso aumenta o número de possíveis lançamentos.

Por exemplo, se você pagou US $ 0,30 para essa dupla diagonal XYZ, o risco máximo é de US $ 130. Mas se você rolar as 38 put e 42 call para uma expiração adicional e receber $ 0,30 em crédito, você reduziu o risco da diagonal dupla para $ 100. Se você conseguir rolar novamente por, digamos, US $ 0,40, reduziu o risco para US $ 60. A última ação está rolando as opções curtas para a expiração das opções longas, e você tem - rolo de bateria, por favor - o condor de ferro. O total de créditos de rolagem na diagonal dupla é o total para o condor de ferro resultante. Idealmente, esses créditos de rolagem são mais altos do que o que você ganha com a venda do condor de ferro, em primeiro lugar.

Os créditos ganhos por rolagem dependem de onde o preço das ações está no momento do lançamento, bem como do volume implícito. Quando o volume implícito é maior, os créditos podem ser maiores também. Então, se você acha que os volts implícitos vão subir, você poderia coletar mais. Esse é um benefício adicional para a longa vega de uma diagonal dupla.

Tenha em mente que os rolos aumentarão os custos de comissão, o que significa que a estratégia de diagonal dupla pode ter mais comissões do que o condor de ferro.

Encha a estratégia.

Não fique com fome quando o volume estiver baixo. E não lance seu estilo neutro de mercado, positivo e teta de risco definido para negociações direcionais potencialmente mais arriscadas. Considere as diagonais duplas como uma alternativa aos condores de ferro em condições de mercado de baixa volatilidade. Em seguida, compre uma bicicleta estacionária e faça um lanche para o conteúdo do seu coração.